|
 |
 |
|
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 7,27 € |
7,35 € |
-0,080 € |
-1,09 % |
24.04/17:35 |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE000PAT1AG3 |
PAT1AG |
- € |
- € |
| |
|
|
| |
|
|
| |
PATRIZIA Immobilien halten
23.03.2007
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Roland Könen, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von PATRIZIA Immobilien (ISIN DE000PAT1AG3 / WKN PAT1AG) von "kaufen" auf "halten" herab.
PATRIZIA habe in dieser Woche die Geschäftszahlen 2006 vorgestellt, die auf der Umsatzseite und im operativen Ergebnis leicht die optimistischen Schätzungen der Analysten sowie den Konsens verfehlt hätten, aber dennoch ein deutliches Wachstum gegenüber dem Vorjahr aufzeigen würden.
So habe die Gesellschaft den Umsatz um 139% auf 238 Mio. EUR steigern können (Vorjahr: 99,5 Mio. EUR). Das operative Ergebnis (EBIT) habe sich zeitgleich auf 51 Mio. EUR ebenso wie das Nettoergebnis auf 32 Mio. EUR verdoppelt. Angesichts der positiven Ergebnisentwicklung avisiere das Management eine Dividendenausschüttung von 0,15 EUR je Aktie.
Auf der Immobilienseite habe der Konzern im abgelaufenen Jahr rund 11.000 Wohn- sowie 450 Gewerbeeinheiten mit einem Volumen von etwa 1,3 Mrd. EUR angekauft, wohingegen insgesamt ca. 2.250 Wohneinheiten veräußert worden seien. Die Kaufpreiserlöse aus Privatisierung und Revitalisierung hätten bei 211 Mio. EUR (Vorjahr: 73 Mio. EUR) gelegen.
Der Ausblick der Gesellschaft auf 2007 zeige eine weitere signifikante Steigerung der Erträge. So solle der Jahresüberschuss um nahezu 50% auf ca. 45 Mio. EUR gesteigert werden. Die Erträge sollten dabei zu 90% aus dem Segment Investments und zu 10% aus dem Segment Services generiert werden. Die letzten Planungen der Analysten seien jedoch von einem Jahresüberschuss in 2007 von 61 Mio. EUR ausgegangen. Auch der Konsens (JCF) liege mit 54 Mio. EUR deutlich über der Management-Guidance. Die Analysten vom Bankhaus Lampe würden zwar glauben, dass diese als konservativ einzuschätzen sei, würden jedoch in den kommenden Tagen mit Revisionen von einzelnen Analystenschätzungen rechnen. Auch sie hätten ihre Planungen überarbeitet und seien nun weniger optimistisch als noch zuletzt.
Die wesentlichen Treiber für die Geschäftsentwicklung der Gesellschaft in 2007 würden im Bereich Investments der weitere Ankauf von rund 3.000 bis 4.000 Wohneinheiten für das Geschäftsfeld Wohnungsprivatisierung und Revitalisierung, der Bestand an rund 10.000 Wohneinheiten, der sukzessive in den Vertrieb gehe sowie die Fertigstellung der Projektentwicklung Hamburger Wasserturm sein. Im Bereich Services würden das Investment Management durch die Gründung der PATRIZIA Immobilien KAG mbH zur Auflegung individueller Fondsvehikel für institutionelle Kunden sowie der Bereich Co-Investments für langfristig orientierte Gewerbeinvestments im Fokus stehen.
Angesichts der gesenkten Planungszahlen der Analysten vom Bankhaus Lampe hätten sich auch die Ergebnisse ihrer Bewertungsmodelle reduziert. So würden die Analysten aktuell nur noch einen fairen Wert je Aktie von rund 20 EUR errechnen und dementsprechend auch ihr Kursziel von 25,00 EUR auf 20,00 EUR senken. Aufgrund des prall gefüllten Portfolios mit Wohneinheiten könnten sie sich vorstellen, dass die Gesellschaft ihre eigene Planung in 2007 übertreffen könne.
Dennoch erkennen die Analysten vom Bankhaus Lampe, dass sie in ihrem letzten Update zu optimistisch gewesen sind und reduzieren ihre Empfehlung für die Aktie von PATRIZIA Immobilien von "kaufen" auf "halten". Nach den deutlichen Kursverlusten der letzten Tage könnte es jedoch in den kommenden Wochen zu einer leichten Gegenbewegung kommen. (23.03.2007/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken